影子银行体系的风险包括什么，影子银行的潜在风险及应对策略

影子银行体系的风险包括什么

影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。现在影子银行发展越来越快，从总体上来讲风险可控，但我们还是要注意其潜在风险：一是流动性风险，因期限不匹配，现金流稳定性差、资金监弱，所以影子银行业务流动性风险很高。

二是信用风险；三是传染性风险，影子银行和传统银行的关联性较强，而且隐秘性较高，结构复杂，所以它有很大的传染性，特别是流动性偏紧的条件下，它很与可能出现资金链断裂情况。

影子银行的潜在风险及应对策略

影子银行风险究竟有多大？瑞信亚太区首席经济师陶冬用“未来中国经济最大的定时炸弹”来形容。在他看来，浮出水面的只是“冰山一角”，水下庞大的冰山体积更值得警惕。这究竟是夸张之辞，还是警世之语？ 按陶冬估算，目前中国的信贷总量达80万亿元，官方的银行借贷有47万亿元，两者相减，可粗略估算出目前影子银行产品规模约为33万亿元。这可能是迄今为止人们看到的有关影子银行规模的最大测算值。此前，广发证券(000776,股吧)从广义信用中介角度测算的中国影子银行总规模约为30万亿元左右；海通证券(600837,股吧)测算的影子银行规模约为28.8万亿元，占2012年GDP55.4%，占存款余额的32.3%；澳新银行大中华区首席经济师刘利刚在研究报告中测算出的“影子银行”规模约为15万亿至17万亿元，约占正规银行体系的12%至13%，是GDP规模的1/3。 之所以出现如此差异，是因为关于影子银行目前并无明确或权威定义，人们只能按照各自理解测算大致规模。根据金融稳定委员会(FSB)的定义，影子银行表现为委托和信托贷款、银行承兑汇票、企业债券融资、信托资产再加上民间借贷，这个规模在中国总计30万亿元有余。事实上，对影子银行的不同理解，既影响着对规模的估算，也影响着对风险的判断。如果笼统将商业银行表内以外资产都算作是影子银行部分，那么，这个规模足够庞大，一旦出现风险，似乎不用思考就能给出可能会引发系统性金融风险的结论。但问题其实并没有如此简单。 当前，在银行表外，影子银行体系大致存在着三类主要融资形式，一是银行的表外业务，如理财产品；二是非银行类金融机构，如信托公司等提供的贷款；三是民间借贷。三类融资方式中，民间借贷市场规模逐渐萎缩，而且多数发生在私人与私人之间，只要资金不来自银行，违约引发的风险基本可控。05

影子银行的定义和种类

按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。

“影子银行”体系主要由四部分构成，分别是证券化机构、市场化的金融公司、结构化投资机构及证券经纪公司。其中市场化的金融公司，主要包括对冲基金、货币市场共同基金、私募股权投资基金等。

影子银行的基本特点包括杠杆率非常高；进行不透明的场外交易；交易模式与商业银行不同；不受针对存款货币机构的严格监管，存在管制套利的行为；影子银行的主体是金融中介机构，载体是金融创新工具。

对于普通用户来说，银行就是我们大街上能够看到的，具有营业网点的。这样的银行在成立时需要遵守一定的法律法规，而且按类型分为政策性银行、商业银行、投资银行、世界银行，政策性银行包括中国进出口银行、中国农业发展银行、国家开发银行。

什么是影子银行?

道可特律师事务所介绍，目前我国尚未有关于“影子银行”的正式法律界定，2013年国务院办公厅曾在《关于加强影子银行监管有关问题的通知》中对影子银行做出如下描述“一些传统银行体系之外的信用中介机构和业务（以下统称“影子银行”）…… 我国影子银行主要包括三类：一是不持有金融牌照、完全无监管的信用中介机构，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等。二是不持有金融牌照、存在监管不足的信用中介机构，包括融资性担保公司、小额贷款公司等。三是机构持有金融牌照、但存在监管不足或规避监管的业务，包括货币市场基金、资产证券化、部分理财业务等，”在国际上业内人士通常认为影子银行包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构，随着研究的深入，虽然银行以外的金融中介机构仍然是核心组成部分，但是影子银行体系的外延越来越宽，包含了一系列的影子银行元素：投资银行、特殊目的载体(SPV)、货币市场共同基金(MMMF)、结构化投资载体(SIV)、对冲基金、资产管理公司、私募股权基金等非银行金融机构，以及资产支持证券(ABS)、担保债务凭证(CDO)、信用违约互换(CDS)、资产支持商业票据(ABCP)等金融工具和产品，但在我国主要呈现的形式往往并非是某种机构类型，而是以企业产品形式推出。

影子银行可能引发系统性风险，其引发因素主要包括：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。道可特律师事务所金融与资本市场团队认为其风险性中的资金流动性风险、信用风险和传染性风险需引起监管机构和投资者的重视。一方面因期限不匹配，现金流稳定性差、资金监弱，所以影子银行业务流动性风险很高；同时，一旦影子银行产品发展势头良好，可能会使市场投资者出现对传统金融机构的信心与能力的质疑，假如影子银行出现资金链断裂，可能带来市场信心冲击，甚至对国家金融机构和产品机构信用形成削弱；第三，影子银行和传统银行的关联性较强，而且隐秘性较高，结构复杂，所以它有很大的传染性，特别是资金流动性趋紧的条件下，主要服务于中小企业的影子银行将面临较高的信贷风险，运作体系很与可能出现资金链断裂情况，引发金融系统性风险。

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